国金证券股份有限公司满在朋近期对弘亚数控进行研讨并发布了研讨陈述《国内家具机械龙头，引领国产代替进程》，本陈述对弘亚数控给出买入评级，以为其方针价位为21.70元，当时股价为17.19元，预期上着的起伏为26.24%。

　　弘亚数控(002833) 出资逻辑： 国内家具机械龙头，跨周期生长模范。公司产品主要为封边机、数控钻、数控裁板锯及加工中心等家具机械，是国内家具机械龙头。得益于产品、海外拓展，公司2012-23年营收CAGR达25.7%，穿越周期生长。公司23年股息率为6.8%，考虑到现金流向好、本钱开支高峰期已过，股息率有望坚持在较高水准。 国产代替正当时，公司国内比例持续提高。公司封边机、数控钻、裁板锯等产品中心功能追平欧洲巨子，但同种类型的产品价格仅为欧洲品牌的1/2乃至1/3，2015-23年公司国内收入CAGR达26.6%，远高于欧洲龙头的增速体现。23年公司国内收入为18.7亿元，豪放我国区、比雅斯亚太区收入为19.8、6.8亿元，代替空间仍较大。上一轮本钱开支购进设备连续进入更新周期，24H1头部家具厂商固定资产同比+16.7%。一起23年家具厂衣橱柜单价同比下行，设备降本需求增强，公司有望依托技能+性价比持续推动国产代替。 海外空间大、比例低、增速高，有望持续奉献增加动能。2015-23年公司海外收入从0.9亿元增加至8.1亿元，期间CAGR达31.7%，远高于豪放(海外)、比雅斯(非亚太)的7.5%、7.9%，持续抢占欧洲巨子海外比例。23年豪放集团、比雅斯(非亚太)、弘亚数控海外收入分别是104.2、53.1、8.1亿元，相对海外巨子，公司海外远期提高空间大。依据公司公告，到9月公司出口订单坚持较好增加，新增区域的商场排名持续提高，估计随海外品牌建造深化，海外有望持续奉献新增量。 产品升级、代理商系统构筑中心竞赛力。产品：公司持续进行产业链并购整合，吸收技能并转化，2012-23年封边机、数控钻收入CAGR达19.8%、31.4%，产品高端化支撑收入坚持高增速。24H1公司推出高端品牌“凯澳”，预先出售的两大旗舰产品得到高端商场充沛认可。途径：公司全球代理商数量从2015年90家提高至24H1超120家。上半年公司积极参加意大利、俄罗斯、广州等地展会，加大品牌推行，为经销商拓展商场赋能。产品高端化、代理商系统“双轮驱动”，有望支撑公司全球比例持续提高。 盈余猜测、估值和评级 估计24-26年公司营收为28.54/32.47/37.45亿元、归母纯利润是5.81/6.58/7.77亿元，对应PE为13/11/9倍。给予公司25年14倍PE，对应方针价21.70元，初次掩盖给予“买入”评级。 危险提示 高端产品推动没有抵达预期；职业竞赛加重危险；汇率动摇危险；产能爬坡没有抵达预期危险；可转债转股摊薄危险。

　　证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，广发证券代川研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为78.21%，其猜测2024年度归属净利润为盈余7.16亿，依据现价换算的猜测PE为10.17。

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　　该股最近90天内共有4家组织给出评级，买入评级4家；曩昔90天内组织方针均价为19.8。